Ekspektasi inflasi perusahaan Jepang yang mencapai rekor tertinggi menambah tekanan bagi Bank of Japan atau BOJ untuk melanjutkan pengetatan kebijakan. Banyak pelaku usaha juga mulai merencanakan kenaikan harga produk pada paruh kedua tahun ini.
Di tengah sinyal tersebut, BOJ diperkirakan mempertahankan suku bunga acuan di 1 persen pada pertemuan yang berakhir Jumat. Sikap menahan bunga ini dinilai lebih sebagai langkah berhati-hati sambil menunggu data baru daripada perubahan arah kebijakan.
Survei Tankan menjadi salah satu indikator yang diperhatikan pasar karena menggambarkan pandangan perusahaan terhadap harga. Ketika ekspektasi harga meningkat, bank sentral perlu memastikan inflasi tidak bertahan jauh di atas target 2 persen.
Dorongan Menuju Tingkat Bunga Netral
Ringkasan rapat BOJ pada Juni menunjukkan beberapa anggota dewan mendorong kenaikan bunga yang lebih cepat menuju level netral. Tingkat netral berarti bunga tidak lagi memberi dorongan berlebihan maupun pembatasan yang terlalu kuat terhadap ekonomi.
Dorongan itu memperlihatkan perdebatan kebijakan di internal BOJ semakin relevan bagi pasar. Bank sentral perlu menentukan seberapa kuat keyakinannya bahwa kenaikan harga dapat bertahan di sekitar atau di atas target inflasi.
Keputusan saat ini juga akan dibaca melalui pernyataan Gubernur BOJ Kazuo Ueda dalam konferensi pers. Pasar menanti penjelasan mengenai evaluasi BOJ terhadap inflasi, pertumbuhan, serta risiko dari luar negeri.
Harga Impor Memperbesar Risiko Inflasi
Pelemahan yen dapat memperbesar biaya impor dan membuat tekanan harga kembali menguat. Risiko ini terutama berkaitan dengan harga pangan dan kebutuhan sehari-hari yang sudah menjadi perhatian utama rumah tangga Jepang.
| Perkembangan | Pengaruh terhadap Harga | Dampak bagi BOJ |
|---|---|---|
| Harga pangan meningkat | Inflasi terdorong naik | Alasan pengetatan menguat |
| Yen melemah | Biaya impor bertambah | Kenaikan bunga dapat dipercepat |
| Subsidi pemerintah | Tekanan harga berkurang | Proyeksi inflasi dapat lebih rendah |
| Harga minyak menurun | Beban energi berkurang | BOJ memiliki ruang menunggu |
Subsidi pemerintah dan harga minyak yang lebih rendah dibandingkan beberapa bulan sebelumnya menjadi faktor penyeimbang. Meski dapat meredakan proyeksi inflasi, kedua faktor tersebut belum cukup untuk menghapus kekhawatiran terhadap kenaikan harga yang berkelanjutan.
BOJ juga memantau dampak biaya energi terhadap ekonomi secara lebih luas. Langkah pengetatan yang terlalu cepat tetap berisiko ketika ketidakpastian eksternal belum sepenuhnya hilang.
Prospek Pertumbuhan Memberi Ruang
Laporan prospek ekonomi triwulanan BOJ diperkirakan membawa revisi naik untuk proyeksi pertumbuhan Jepang pada tahun fiskal 2026. Pandangan yang lebih baik itu didukung oleh meredanya kekhawatiran terhadap dampak konflik di Timur Tengah.
Prospek pertumbuhan yang membaik dapat memberi ruang lebih besar bagi kebijakan moneter yang ketat. Namun, BOJ tetap harus menyeimbangkan kebutuhan mengendalikan inflasi dengan risiko terhadap aktivitas ekonomi.
Perkiraan Kenaikan Bunga Berikutnya
Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities memperkirakan BOJ dapat menaikkan bunga pada Desember 2026. Kenaikan itu dapat terjadi lebih cepat pada September atau Oktober bila inflasi naik pesat atau yen melemah lebih dalam.
Mayoritas analis dalam survei Reuters memperkirakan bunga akan mencapai 1,25 persen pada akhir 2026. Perkiraan tersebut menegaskan bahwa level 1 persen dipandang pasar sebagai titik tunggu sebelum keputusan berikutnya.
Laporan prospek ekonomi dan konferensi pers Kazuo Ueda akan menjadi dua penanda penting bagi investor. Dari sana, pasar akan mengukur apakah tekanan inflasi dari perusahaan, impor, dan kebutuhan harian sudah cukup kuat untuk mendorong BOJ kembali menaikkan bunga.
